Читать книгу: «Позитивные изменения. Том 3, № 4 (2023). Positive changes. Volume 3, Issue 4(2023)», страница 17

Дайджест / Digest

Импакт-инвестирование как объект исследования. Дайджест публикаций второй половины 2023 года

Елизавета Захарова

DOI 10.55140/2782–5817–2023–3–4–112–125

Влияние ESG-факторов на выбор вариантов импакт-инвестирования, исследование поведения социальных инвесторов через теорию идентичности, возможности Big Data для оценки социального воздействия компаний, разработка инновационных финансовых инструментов – эти и другие темы оказались в фокусе внимания исследователей рынка импакт-инвестиций. Представляем вам дайджест публикаций, вышедших во второй половине 2023 года.

В период с июля по декабрь 2023 года в научных публикациях, посвященных теме импакт-инвестиций, исследователи изучают, какое значение играет политика и международное сотрудничество для решения экологических и социальных проблем и достижения устойчивого экономического развития.

Многие авторы замечают, что внимание глобальных инвесторов сместилось с чисто финансовой деятельности на результативное инвестирование. В этой связи предпринимаются попытки проанализировать то, как импакт-инвесторы решают, куда направлять свой финансовый капитал. Кроме того, появляется новый фокус: социальная идентичность и подходы к импакт-инвестированию «семейных инвесторов».

Авторы одной из статей приходят к выводу: наиболее важным компонентом социального воздействия компаний является не их прибыль, а то, насколько люди ценят продукты или услуги этих компаний. В еще одной работе поднимаются вопросы о «перегруженности» показателей импакта.

Исследователи, проводящие библиометрический анализ, фиксируют перспективные направления для будущих работ: развитие экосистемы импакт-инвестирования, стратегии принятия решений импакт-инвесторами, управление вовлеченностью в проекты импакт-инвестирования всех заинтересованных сторон, привлечение институциональных игроков, разработка инновационных финансовых инструментов, стандартизированные методы учета и отчетности, борьба с проблемой impact washing (преувеличения компаниями своей экологической или социальной ответственности). Помимо этого, авторы указывают на нерешенную проблему разночтения и несоответствий в терминологии и концепциях импакт-инвестирования в разных дисциплинах.

Становятся предметом изучения фонды импакт-инвестирования (IIF), которые являются ценным источником ресурсов для организаций социальной направленности, ищущих финансирование. Так, например, одни из исследователей приходят к выводу, что в Австралии инвестиционный процесс таких фондов более консервативен и ориентирован на прибыль, в то время как в Италии отдается предпочтение инвестициям, ориентированным на воздействие. Авторы этой же статьи провели свое исследование и предложили вариант «идеального» процесса импакт-инвестирования, учитывающего особенности этой сферы.

Появляется новый виток в развитии темы обработки больших данных и машинного обучения: внедрение их возможностей в прогнозирование показателей ЦУР для компаний.

Наконец, в конце 2023 года была опубликована книга «Импакт-инвестирование ради устойчивой планеты», в которой подробно описываются стратегии фонда EcoEnterprises Fund для инвестирования в расширяющиеся отрасли. Как отмечают авторы, работа призвана помочь инвесторам поддерживать предпринимателей в масштабировании бизнес-моделей, максимизирующих положительные результаты воздействия, и предлагает практические советы импакт-инвесторам.

1. ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИЕ И УСТОЙЧИВЫЕ ГЛОБАЛЬНЫЕ ЦЕПОЧКИ СОЗДАНИЯ СТОИМОСТИ: СТРАТЕГИИ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ МАЛЫХ И СРЕДНИХ ПРЕДПРИЯТИЙ

Томмазо Ферретти

Диссертация, октябрь 2023 г.

«Аналитические материалы Академии международного бизнеса» (AIB Insights)

Улучшение экологической устойчивости малых и средних предприятий (МСП) в развивающихся странах и государствах с формирующейся экономикой, которые представляют собой основную часть поставщиков крупных многонациональных корпораций, является ключевым элементом достижения Целей устойчивого развития. Тем не менее зачастую МСП просто не имеют достаточных финансовых ресурсов для инвестиций в экологическую устойчивость. Именно для решения проблемы с финансированием возникли импакт-инвестиции, которые сочетают социальные, экологические и финансовые результаты. Каким образом импакт-инвестирование влияет на устойчивость в глобальных цепочках создания стоимости многонациональных корпораций? Исследуя взаимосвязь между импакт-инвестированием и стратегиями МСП в кофейной отрасли и лесоводстве Латинской Америки, данная работа предоставляет новые взгляды на то, как модели финансирования деятельности поставщиков способствуют повышению устойчивости глобальных цепочек создания стоимости.

2. ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИЕ РАДИ УСТОЙЧИВОЙ ПЛАНЕТЫ: ОПЫТ ФОНДА ECOENTERPRISES FUND

Тэмми Э. Ньюмарк, Мишель А. Пена

Книга, декабрь 2023 г.

Издательство «Раутледж»

Книга «Импакт-инвестирование ради устойчивой планеты» послужит руководством для инвесторов, поддерживающих предпринимателей в разработке бизнес-моделей для максимального положительного воздействия, включая решения в области климата и окружающей среды. Фонд EcoEnterprises, являющийся лидером в сфере импакт-инвестирования, поддерживает инициативы в области экологически устойчивого предпринимательства, способствующие сохранению окружающей среды в Латинской Америке.

Продолжая тему своей предыдущей книги «Портфель для планеты», Тэмми Э. Ньюмарк и Мишель А. Пена подводят итоги работы и партнерства фонда EcoEnterprises за два десятилетия и три фонда импакт-инвестирования. Описываются уникальные стратегии фонда, направленные на инвестиции в такие развивающиеся отрасли, как регенеративное сельское хозяйство, агролесоводство, биотехнологические инновации и технологии борьбы с изменением климата. Подробно изучая процессы инвестиций и взаимодействие с компаниями-партнерами, авторы делятся практическими выводами, начиная от советов по структурированию сделок и заканчивая рекомендациями по улучшению систем управления экологическими и социальными аспектами в компаниях, а также развитию партнерских отношений с местными сообществами. Эти кейсы подчеркивают, как специфические темы, включая инвестиции в биоразнообразие, управление цепочками поставок, гендерно-ориентированное инвестирование, решения в области климата и успешные выходы из проектов, лежат в основе устойчивого роста и обеспечивают долгосрочные значимые результаты.

В этом вдохновляющем сборнике содержатся практические советы как для опытных специалистов, так и для новичков в сфере импакт-инвестирования. Он также будет полезен для студентов и исследователей в области устойчивого инвестирования и финансов, социального предпринимательства и экологически ответственного бизнеса.

3. ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ИНДУСТРИИ ГОСТЕПРИИМСТВА: СОЦИАЛЬНАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРЕИМУЩЕСТВА

Л. Гончар, И. Верезомская, О. Завадынская, С. Нейленко, Н. Сапельникова, И. Крупа

Статья, октябрь 2023 г.

Сборник материалов WSEAS: окружающая среда и развитие

В данном исследовании рассмотрены нюансы импакт-инвестирования в индустрии гостеприимства и потенциал его влияния на укрепление корпоративной ответственности. Авторы подчеркивают важную роль политик импакт-инвестирования в содействии региональному экономическому развитию и улучшению экологической ситуации. В контексте серьезных глобальных экологических вызовов, таких как изменение климата и дефицит энергетических ресурсов, исследование подчеркивает необходимость эффективных мер, которые позитивно влияют на формирование политики государства. Основная цель этих инициатив – способствовать развитию человеческого капитала и поддержке осуществления стратегических целей в долгосрочной перспективе. Они имеют особое значение для стран с большим потенциалом в туристической индустрии, где индустрия гостеприимства играет ключевую роль в восстановлении туризма и представляет значительные возможности для импакт-инвестиций. В свете дефицита энергии и зависимости, ставших актуальными в 2022 году, исследование призывает к поискам альтернативных возобновляемых источников энергии и развитию новых рынков для стимулирования роста энергетического сектора. На фоне возрождения индустрии гостеприимства после пандемии коронавируса интеграция импакт-инвестирования становится жизненно важной как для развивающихся, так и для развитых стран. В условиях глобального экологического кризиса исследование подчеркивает важность эффективных механизмов международного сотрудничества для решения экологических задач, рассматривая импакт-инвестирование как катализатор достижения целей устойчивого экономического развития, продвижения экологически безопасных приемов работы и решения стоящих перед всем миром экологических задач.

4. ЗАПУТАННЫЕ ЦЕННОСТИ: ОЦЕНКА КАК КРИТИКА В ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИИ

Кайя Кирстин Хегстад Лилленг

Статья, июль 2023 г.

Материалы Академии менеджмента

В наше время все более распространенными становятся практики, совмещающие экономические и экологические ценности. Импакт-инвестирование – это один из таких новых подходов, направленных на стимулирование устойчивых решений в долгосрочной перспективе. Однако, достижению этой цели мешает практика экономической оценки, основанная на финансовых инвестициях, и сложность оценки воздействия. Темой данной работы являются инновационные методы создания ценности инвесторами. Для этого автор провела качественное исследование частных фондов импакт-инвестиций на ранних стадиях в Скандинавском регионе, основанное на интервью и полевых наблюдениях. Для анализа развивающегося процесса определения ценности, она рассматривает, как импакт-инвесторы выбирают объекты внимания и определяют ценности через объективную и субъективную критику. Этот анализ показывает, какие приемы работы и предположения инвесторы оспаривают и отвергают, а какие, наоборот, высоко ценят. Результаты показывают, как инвесторы отвергают упрощенный подход и поверхностное понимание социального воздействия, а также чрезмерно усложненные и неопределенные системы оценки, в свою очередь ценя более глубокие и целенаправленные подходы. В целом, исследование предоставляет ценную информацию о новых и меняющихся способах оценки в среде, где традиционно доминируют исключительно экономические методы. Изучая, как финансовая отдача и экологические ценности переплетаются и формируют новые формы оценки, исследователь призывает к лучшему пониманию процессов оценки, пытающихся выйти за рамки финансовых ограничений.

5. УСТОЙЧИВОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ С ESG – ПЕРЕМЕННЫЕ, ВЛИЯЮЩИЕ НА РЕШЕНИЯ ИНДИВИДУАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ

P. Махиджа, Э. Чако, М. Кукреджа, С. Агарвал

Статья, октябрь 2023 г.

«Журнал управления Института развития менеджмента SDM»

В последнее время среди глобальных инвесторов наблюдается тенденция переключения внимания с чисто коммерческой деятельности на инвестиции в социальное воздействие. Помимо чисто экономических причин, многие инвесторы по всему миру заинтересованы в том, чтобы поощрять корпорации на решение глобальных проблем, таких как изменение климата, справедливый труд и искоренение бедности. Как показывают опросы, миллениалам свойственно предпочитать продукцию компаний с положительным экологическим и социальным имиджем. Инвесторы всерьез рассматривают возможности ESG-инвестиций, исходя из предположения, что компании, придерживающиеся этических, экологических, социальных и регуляторных норм, должны иметь доступ к финансовым услугам. В Индии в последние годы наблюдается рост ESG-инвестиций. Однако это может быть только началом, и для дальнейших шагов потребуется более глубокое понимание инвесторами концепции и преимуществ ESG-инвестирования на развивающихся рынках. В свете вышеизложенного, целью данного исследования было понять, что инвесторы думают относительно ESG-деятельности и как она влияет на их решения об инвестициях… Наши результаты подтвердили, что изменение отношения инвесторов по мере принятия ими концепции ESG влияет на их инвестиционные решения, а деятельность компаний в области ESG может способствовать получению соответствующих инвестиций.

6. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД НА СОЦИАЛЬНОЕ ВОЗДЕЙСТВИЕ КОРПОРАЦИЙ

Х. Оллкотт, Г. Монтанари, Б. Озалтун, Б. Тан

Статья, октябрь 2023 г.

Сеть исследований в области социальных наук

Все более широкие обсуждения импакт-инвестирования и капитализма стейкхолдерами способствуют росту интереса к измерению социального воздействия компаний, а не только их прибыльности. Авторы статьи определяют корпоративное социальное воздействие как тот объем социального благосостояния, которого мог бы лишиться рынок в равновесном состоянии в случае ухода компании. Далее авторы количественно оценивают социальное воздействие 73 крупных компаний в 12 отраслях. Они провели новый опрос для измерения готовности людей к замене рабочих мест и товаров компаний, которыми они пользуются. По результатам опроса они оценили модели товарного и трудового рынков и симулировали гипотетический сценарий равновесия после ухода компании с рынка. Основным выводом является то, что наиболее значимым компонентом социального воздействия компаний является избыток для потребителей, который превосходит и прибыль (поскольку та в основном приходится на богатых людей, мало внимания уделяющих вопросу социального благосостояния), и дополнительные рабочие места, и внешние факторы. Существующие системы оценки социального воздействия слабо коррелируют с нашей экономически ориентированной метрикой.

7. ФИНАНСИРОВАНИЕ ВОЗДЕЙСТВИЯ: КАК РЕШАЮТСЯ СОЦИАЛЬНЫЕ И ЭКОЛОГИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ В ЭПОХУ ФИНАНСИАЛИЗИРОВАННОГО КАПИТАЛИЗМА

Ева Кьяпелло

Статья, июль 2023 г.

«Обзор эволюционной политической экономии»

В статье обсуждается рост и различные формы финансирования социального воздействия. Импакт-инвестирование, облигации социального воздействия, смешанное финансирование и венчурная филантропия объединены целью направления частных денег на проекты или предприятия с общественно-полезным воздействием, для получения финансовой отдачи. Связь между концепцией социального (или экологического) воздействия и финансами возникла в общественных дебатах после финансового кризиса 2008 года и способствовала развитию целой экосистемы участников (оценщиков, консультантов, управляющих активами, специализированных ассоциаций и форумов, обучающих программ и др.), обещающих новый вид финансирования, способный приносить как финансовую, так и социальную прибыль. Ева Кьяпелло утверждает, что, несмотря на рост этой экосистемы, ее предложения не способны удовлетворить социальные и экологические потребности, фактически усиливая неолиберальный финансиализированный капитализм. Во-первых, они придают легитимность финансовым акторам, создавая впечатление, что с соответствующими стимулами они способны реагировать на социальные и экологические проблемы без необходимости значительных институциональных изменений. Во-вторых, они способствуют усилению захвата финансовыми акторами государственных средств, предназначенных для решения этих проблем. Для иллюстрации этих явлений и бесперспективности таких практик рассматриваются два случая – облигации социального воздействия и импакт-инвестирование.

8. КАК ФОНДЫ ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИЯ ВКЛАДЫВАЮТ СРЕДСТВА В ОРГАНИЗАЦИИ СОЦИАЛЬНОГО НАЗНАЧЕНИЯ: СРАВНЕНИЕ МЕЖДУ СТРАНАМИ

Алиса Боррелло, Ирен Бенго, Майкл Моран

Статья, сентябрь 2023 г.

«Корпоративная социальная ответственность и экологический менеджмент»

Фонды импакт-инвестирования (ФИИ) представляют собой особый тип инвестиционных фондов, целью которых является достижение как финансовых, так и социальных целей. В этом они становятся ценным ресурсом для организаций социального назначения, ищущих капитал. В исследовании оценивается процесс инвест ирования, сравниваются подходы в двух странах: Италии и Австралии. Авторы провели полуструктурированные интервью с 9 ФИИ и 12 организациями социального назначения, анализируя данные с помощью методологии Джиои. Они обнаружили как сходства, так и различия. Процесс инвестирования ФИИ в Австралии более консервативен, ориентирован на меньший риск и прибыль с доминирующей стратегией «финансы превыше всего». В Италии же, напротив, преобладает стратегия «приоритет воздействия». Исследователи доказывают, что это отражает фундаментальное различие в философии инвестирования, и что ФИИ в этих двух странах по-разному подходят, интерпретируют и понимают сферу импакт-инвестирования. В заключение исследование вносит вклад в растущий корпус литературы по импакт-инвестированию, предложив «идеальный» процесс импакт-инвестирования, который учитывает целостность и особенности подхода к инвестициям в социальное воздействие.

9. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ВЕБ-ТЕХНОЛОГИЙ И ГРАФОВ ЗНАНИЙ ДЛЯ АВТОМАТИЗИРОВАННОЙ ОЦЕНКИ ИМПАКТ-ИНВЕСТИЦИЙ

Кв. Ху, Д. Даза, Л. Свинкелс, К. Усайте, Р. Хоэн, П. Грот

Статья, август 2023 г.

Сеть исследований в области социальных наук

Цели устойчивого развития (ЦУР), представленные Организацией Объединенных Наций, направлены на стимулирование политик и действий, способствующих обеспечению процветания и устойчивости человечества. Системы оценки ЦУР, разработанные в финансовом секторе, предназначены для оценки соответствия компаний каждой из 17 целей. Такие оценки позволяют систематически анализировать инвестиции, способствующие созданию инклюзивной и устойчивой экономики. Из-за высоких требований к качеству и надежности, процесс создания и поддержания таких систем требует много времени и глубоких знаний в данной области. В настоящей работе описывается система, основанная на данных, которая предназначена для автоматизации создания системы оценки ЦУР. Во-первых, предлагается новый метод сбора и отбора корпуса текстов из различных интернет-источников и графа знаний, связанных с рядом компаний. Затем авторы реализуют и внедряют классификаторы, обученные на этих данных, для предсказания соответствия компаний целям устойчивого развития. Результаты показывают, что лучшая модель может точно предсказывать оценки ЦУР с микросредним значением метрики F1, равным 0,89, что демонстрирует высокую эффективность предложенного решения. Авторы также описывают, как можно облегчить интеграцию моделей для их использования людьми, путем предоставления объяснений в форме данных, связанных с предсказанной оценкой. Они обнаружили, что предложенное ими решение позволяет получить доступ к большому объему информации, которую аналитики не смогли бы обработать в обычных условиях, что обеспечивает точное предсказание оценок ЦУР при значительной экономии затрат.

10. ПРОШЛОЕ, НАСТОЯЩЕЕ И БУДУЩЕЕ ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИЯ И ТЕСНО СВЯЗАННЫХ С НИМ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ: ОБЗОР ЛИТЕРАТУРЫ

H. Кьяппини, Н. Маринелли, Р. Набиль-Уд-Дин Джалал, Г. Биринделли Статья, август 2023 г.

Журнал «Учет, управление и политика устойчивого развития»

Целью настоящего исследования является анализ пересечения исследований по импакт-инвестированию и тесно связанным с ним финансовым инструментам. В работе рассматриваются 196 статей, полученных из Scopus и Web of Science, с применением методологий библиометрического и контент-анализа. Несмотря на растущий академический интерес к импакт-инвестированию, исследователи часто рассматривают его как социальное явление, основываясь на конкретном финансовом механизме – облигациях социального воздействия. Этот подход потенциально упрощает сложную природу импакт-инвестирования, которое объединяет социальные цели с финансовыми, используя для этого множество финансовых инструментов. Выявленные в ходе исследования темы предоставят как академическому сообществу, так и практикам дополнительные инструменты для продолжения дискуссий по вопросам импакт-инвестирования и понимания его потенциала и ограничений в зависимости от используемых финансовых инструментов. Предполагается, что данный обзор проложит путь к обсуждению непосредственных границ сектора социального воздействия. Несмотря на взятые на себя международным сообществом обязательства в отношении импакт-инвестирования, в этой области все еще существуют противоречия. Всесторонний обзор еще не полностью исследованных аспектов способствует росту инвестиций с воздействием. По мнению авторов, это первый целостный обзор импакт-инвестирования, который одновременно рассматривает как литературу по импакт-инвестированию, так и по связанным с ним финансовым продуктам, используемым в отрасли. Результатом является всесторонний отчет об импакт-инвестировании в его различных финансовых формах, открывающий новые направления для будущих исследований.

11. ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В МОЙ ДОМ! СОЦИАЛЬНАЯ ИДЕНТИЧНОСТЬ СЕМЕЙНЫХ ИМПАКТ-ИНВЕСТОРОВ И ИХ ПОДХОДЫ К ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИЮ

Жанна Рош, К. Круз, Браулио Пареха Кано

Статья, август 2023 г.

Материалы Академии менеджмента

Импакт-инвесторы стали объектом возрастающего академического интереса благодаря их уникальной способности направлять финансовый капитал на проекты социального воздействия. Теории социальной идентичности оказались особенно полезными для понимания поведения этой новой категории инвесторов. Тем не менее мало известно о том, как социальная идентичность импакт-инвесторов, критически важная для понимания альтруистических поведенческих моделей, влияет на их подход к инвестированию. Пролить свет на этот вопрос можно, изучив определенный тип инвесторов, являющийся одним из ведущих игроков в этом секторе: инвесторов из семей, владеющих бизнесом. Исходя из методологии обоснованной теории, авторы изучили восемь семейных импакт-инвесторов и выявили три типа инвесторов с различным уровнем социальной идентификации в семейных группах и соответствующими подходами к масштабу сотрудничества и степени гибридности в импакт-инвестировании.

12. ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИЕ: НАУКОМЕТРИЧЕСКИЙ ОБЗОР И ПРОГРАММА ИССЛЕДОВАНИЙ

Моника Сингхания, Дипика Свами

Статья, сентябрь 2023 г.

«Деловая этика, экология и ответственность»

Инновационная методика, совмещающая инвестиции с укреплением устойчивости компаний, привела к появлению импакт-инвестирования, позволяя инвесторам достигать традиционных финансовых результатов наравне с измеримой социальной и экологической отдачей. Эта отрасль инвестиций бурно развивалась с момента появления в 2007 году, и были приложены значительные усилия для создания глобальной экосистемы. Тем не менее из-за ограниченного академического освещения эта тема пока не получила достаточного внимания ученых. В этом исследовании анализируется и визуализируется карта знаний в сфере исследований импакт-инвестирования через всесторонний библиометрический анализ, используется корпус исследований из 421 работы, полученных из Web of Science и Scopus. Исследователи идентифицируют траекторию роста, географическую концентрацию, продуктивных и влиятельных авторов, журналы и значимые статьи, а также изучают междисциплинарный характер области. Основные темы исследований, связанные с импакт-инвестированием, включали: социальное предпринимательство, социальные инновации, социальные финансы, рынок импакт-инвестиций, инновационные финансовые инструменты, финансиализацию базовых услуг и отчетность об их воздействии. Для дальнейшего развития этой области будущие исследования должны сосредоточиться на разработке экосистемы импакт-инвестирования, решении поведенческих вопросов, управлении заинтересованными сторонами и институциональном контексте в импакт-инвестициях, разработке и распространении инновационных финансовых инструментов, создании системы стандартизированных методов бухгалтерского учета и отчетности для измерения финансовых и нефинансовых показателей, борьбе с импакт-вошингом со стороны руководителей фондов, решении проблемы отсутствия финансового доступа для третьего сектора и разработке правовой и регуляторной базы для организаций третьего сектора.

13. ФИНАНСИРОВАНИЕ СОЦИАЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ В ЭКВАДОРЕ: КАКОВА РОЛЬ ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИЯ?

Э. Бакуилима, Х. Морочо, Х. Агирре, К. Коронель-Пангол, П. Мора Статья, июль 2023 г.

«Устойчивое развитие»

Тема социального предпринимательства активно поднимается в научных исследованиях. Его задачей является выявление, использование и определение возможностей для увеличения социального благосостояния через деятельность и процессы, связанные с созданием и управлением инновационными предприятиями. Одной из основных проблем социальных предпринимателей в развивающихся странах является недостаток финансирования, где еще не укоренились новые формы финансирования, такие как импакт-инвестирование. Целью данного исследования является определение роли импакт-инвестирования в каждом из изучаемых социально ориентированных предприятий Эквадора. В рамках исследования была применена качественная методология интерпретативного характера. По итогам углубленных интервью с социальными предпринимателями были получены результаты в виде сводных таблиц и описательной и графической таксономии. Результаты показывают, что для большинства изученных социальных предприятий импакт-инвестирование не играет никакой роли, что, однако, не означает недостатка знаний у этих предприятий. В заключение необходимо отметить, что политикам следует учесть потребность в содействии устойчивому развитию за счет улучшения социальной интеграции для поддержки проектов и предприятий, создающих рабочие места и возможности для маргинализированных и уязвимых групп. Данного эффекта можно добиться, продвигая политику и меры, стимулирующие инвестиции этого типа для оказания положительного воздействия на страну.

14. НОВАЯ БУТЫЛКА ИЛИ НОВАЯ ЭТИКЕТКА? ОТЛИЧИЕ ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИЯ ОТ ОТВЕТСТВЕННОГО И ЭТИЧЕСКОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Т. Дорди, П. Стивенс, С. Геобей, О. Вебер

Статья, июль 2023 г.

«Бухучет и финансы»

Одной из основных тем дебатов в академической литературе, посвященной импакт-инвестированию, этическому и ответственному инвестированию, является четкость определений мотивов и областей применения каждой стратегии инвестирования. Авторы рассматривают, как подобласть импакт-инвестирования отличается от более устоявшихся понятий этического и ответственного инвестирования, и оправдывает ли эта разница создание отдельной области исследований. Используя сочетание библиометрического и контент-анализа, исследователи выявили четыре отличительных признака импакт-инвестирования: направленность на позитивное воздействие, новизна структур управления, долгосрочные временные горизонты и важность филантропии.

15. ДЕЛАЕМ МИР ЛУЧШЕ: РОЛЬ СЕМЕЙНЫХ ОФИСОВ В ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИИ

Вивиан Крон

Статья, август 2023 г.

Материалы Академии менеджмента

Исследование показывает, что компаниям по управлению семейным капиталом, работающим с несколькими семьями одновременно, приходится сталкиваться с различными ценностями и точками зрения своих разнообразных клиентов. В контексте принятия решений об импакт-инвестировании такие семейные офисы сталкиваются с логикой конкурирующих институциональных инвесторов. Исследование выявило, что семейные офисы выполняют роль посредника, выбирая либо классическую логику инвестирования, либо трансформацию в гибридную логику, либо идя вразрез с классической логикой инвестирования. В условиях увеличения институциональной сложности исследование вносит вклад в изучение гибридных практик конкурирующих институциональных инвесторов и подчеркивает значимость согласования ценностей. Результаты также способствуют исследованию институционального предпринимательства и роли посредников на стыке индивидуальных и организационных реакций на конкурирующие институциональные логики.

16. ИССЛЕДОВАНИЯ ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИЯ, КОТОРЫЕ НЕ ЗАМЕЧАЮТ ИМПАКТА – СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ ОБЗОР И КРИТИЧЕСКОЕ ОСМЫСЛЕНИЕ ЛИТЕРАТУРЫ

Д. Шлюттер, Л. Шетцляйн, Р. Хан, К. Дж. Вальднер

Статья, июль 2023 г.

«Журнал управленческих наук»

Импакт-инвестирование (ИИ) направлено на достижение целенаправленного социального эффекта, помимо финансовой отдачи. Систематический обзор литературы, охватывающий 104 статьи, показывает, что растущий объем академической литературы по ИИ разбросан по различным дисциплинам и темам. При этом наблюдается несоответствие терминологии и концепций, а также недостаток теоретических объяснений и рамок. Чтобы дать обзор наиболее частых областей исследования и их результатов, авторы объединили статьи по ИИ в девять новых тем и осветили расхождения в литературе. Анализ выявил один основной недостаток в существующих исследованиях: несмотря на то, что целью импакт-инвестирования является создание измеримого социального воздействия, это воздействие, его основной смысл, практически не рассматривается в литературе. Исследователи утверждают, что изучение воздействия ИИ требует целостного подхода, для которого они предлагают теорию систем, а также направления для перспективных исследований, сочетающие социально-экономические подходы (в частности, долгосрочные качественные исследования и экспериментальные методы) с социотехническими методами (в частности, анализ жизненного цикла) для обеспечения комплек сного системного подхода к изучению импакт-инвестирования.

17. СЛИШКОМ МНОГО ХОРОШЕГО? НЕДОСТАТКИ АКЦЕНТИРОВАНИЯ ВНИМАНИЯ НА ИЗМЕРЕНИИ ИМПАКТ-ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Дж. Селс, Г. Дэвис, Г. Грольо

Статья, июль 2023 г.

«Журнал альтернативных инвестиций»

Нынешний акцент на измерении воздействия ставит перед нами ряд проблем, в том числе этических. Вместо того чтобы принимать как данность тот факт, что повышение количества и качества измерений имеет решающее значение для развития импакт-инвестирования, авторы статьи ставят под вопрос необходимость и правомерность навязывания мании измерений, а также указывают на связанные с этим подводные камни. Они предлагают ряд практичных и оригинальных методов, которые помогут импакт-инвесторам избежать ловушек, связанных с измерениями: например, уменьшение акцента на количественных методах и их сочетание с качественными, снижение вероятности перегрузки цифрами, возможность взглянуть на вещи с точки зрения бенефициаров или введение случайных процедур (сортировки) для учета мнений игнорируемых заинтересованных сторон.

https://clck.ru/37Hsrs