Успешное IPO. Алгоритм анализа, который осилит каждый

© Руслан Багиров, 2021

ISBN 978-5-0050-8840-6

Создано в интеллектуальной издательской системе Ridero

От автора

Я являюсь практиком в инвестировании в IPO, мое портфолио представлено на моем сайте bagirov.pro. Вся моя аналитика в большинстве своем оправдала себя и принесла прибыль, хотя бывали и ошибки. Мое публичное портфолио включает 21 компанию, которую я проанализировал перед IPO. Я принял участие в 10 IPO, 9 из которых принесли прибыль и только 1 убыток (Doyou). Я отказался от участия в 11 проанализированных IPO, из которых только 2 на данный момент принесли прибыль, при этом, показав рост котировок только на 3 месяц после размещения, 1 компания отменила IPO (WeWork), 1 компанию купили до размещения и 7 компаний торгуются ниже цены размещения. На момент написания этих строк проанализировано еще 5 компаний, однако размещение их акций еще не состоялось.

Более 5000 человек каждый месяц читает мои обзоры, и количество посетителей постоянно растет, так же как расширяется наше сообщество в Telegram.

Я уверен, что данная книга послужит отличным пособием для начинающих инвесторов, которые решили изучать возможности, которые дает участие в IPO. Цель данной книги дать в руки начинающему частному инвестору в руки «удочку» и научить ловить «рыбу» на рынке IPO. Она будет особенно полезна новичкам, которые не знают с чего начать делать свой собственный анализ и где добывать информацию. Более опытным инвесторам, книга будет полезна тем, что, возможно, позволит расширить свои знания в области анализа предстоящих IPO.

Книга не содержит сложных расчетов и математических моделей и ориентирована на человека, с без специальных знаний в области финансов и анализа. На страницах книги я изложил свой алгоритм анализа эмитентов, выходящих на IPO, который позволил мне добиться успехов на этом поприще, получить прибыль и заработать репутацию среди инвесторов.

Я верю, что после прочтения книги каждый сможет сделать аргументированный обзор любой компании, выходящей на IPO и станет важным звеном в нашем сообществе!

Теория. Что такое IPO и SPO

IPO (initial public offering) – первичное публичное предложение акций компании на бирже, неопределенному кругу инвесторов. SPO – (secondary public offering) – вторичное публичное предложение акций компании на бирже, неопределенному кругу инвесторов.

Цель данных мероприятий привлечь живые деньги в виде акционерного капитала в компанию. Это всегда основная и главная задача. За ней следуют имиджевые цели, доверие потребителей и прочее. В подавляющем большинстве случаев для IPO и SPO компании выпускают новые акции, хотя иногда на продажу выставляются пакеты текущих акционеров.

Для того, чтобы получить оценку и найти покупателей на свои бумаги компании нанимают андеррайтеров или, как их часто называют в проспектах, страховщиков. Андеррайтер – крупный инвестиционный банк или брокер, который гарантирует продажу акций заинтересованным лицам. Существует две схемы участия андеррайтера в сделке: 1. Он выкупает весь объем эмиссии, а потом его перепродает. 2. Он находит инвесторов для покупки бумаг. В первом случае андеррайтер берет на себя риски, во втором является обычным посредником. Хотя и тот и другой формат предполагает заинтересованность андеррайтера в успешности размещения, схема с участием собственных денег андеррайтера в размещении добавляет шансов на проведение более успешного размещения, так как андеррайтер может частично принять на себя обязательство по соблюдению LockUP периода.

Размещение всегда происходит на организованном рынке – бирже, а перед этим подается заявление регулятору. В США это SEC. Именно в SEC инвестор может получить исчерпывающую информацию по тому или иному эмитенту. Однако, количество информации меняется от компании к компании и связано это с тем, что на разные сегменты бизнеса распространяются разные требования к отчетности. И чем меньше компания, тем отчетность проще. Как правило, компании планирующие размещение на бирже публикуют яркие презентации, проводят конференции и роад-шоу с целью привлечь инвесторов и рассказать о своих преимуществах. Эту и многую другую информацию компании публикуют у себя на сайте в разделе для инвесторов.

Все инвесторы заинтересованы в росте стоимости своих акций. Поэтому достаточно часто в проспекте оговаривается запрет на продажу акций акционерами после размещения. Так называемый LockUP период может составлять от 0 до 180 дней с момента размещения акций на бирже. Сделан LockUp для того, чтобы в первое время после размещения на рынок не поступали дополнительные акции на продажу и тем самым не давили на цену. Запрет на продажу в период LockUP периода является обязанностью для старых акционеров, рекомендацией для андеррайтеров, которые купили акции, и добровольным для инвесторов, которые приобрели акции по подписке через брокера. Соответственно каким будет период LockUP зависит целиком и полностью от вашего брокера.

Так как в ходе IPO предлагается к покупке ограниченное количество акций спрос достаточно часто превышает предложение. Сколько акций получит каждый инвестор называется аллокацией.

Очень интересно соотносятся размер аллокации и LockUP период. У них есть прямая зависимоть и выглядит она так: чем дольше период LockUP, тем выше аллокация и наоборот. Именно поэтому у брокеров, которые предлагают участие в IPO без LockUP периода аллокация намного меньше, чем у тех, которые предлагают участие с 90 дневной блокировкой.

Думаю теории достаточно, теперь к практике.