Электронная книга

СПИН-финансы

4.75
Читать фрагмент
Как читать книгу после покупки
Шрифт:Меньше АаБольше Аа

Среднегодовая инфляция в России

Для конкретного примера, рассчитаем среднегодовую инфляцию в России. Официальные данные показаны ниже (справочно, приводятся данные по ставке рефинансирования на конец года – с 2016 значение ставки рефинансирования Банка России приравнивается к значению ключевой ставки).

Таблица 19. Годовая инфляция в России с 1991 года.


Например, мы хотим узнать среднегодовую инфляцию за последние пять лет, то есть с 2012 по 2016 год включительно. Если в 2012 году инфляция составила 6,58 %, это значит, что цены выросли в 1,0658 раз. В 2013 году инфляция составила 6,45 %, иначе говоря, за год цены выросли в 1,0645 раз. Таким образом, за два года цены выросли на 13,45 % или в 1,1345 раз (1,0658 × 1,0645).


Давайте проверим, что это действительно так.

Например, в 2012 году килограмм яблок стоил 100 руб. Следовательно, в конце года 1 кг стал стоить уже 106,58 руб. = 100 × (1+6,58 %) = 100 × (1+0,0658) = 100 × 1,0658. Нет, на ценнике может все еще красоваться надпись «100 руб.». Но фактически, из-за инфляции (падение покупательной способности денег), вам надо будет формально заплатить уже 106,58 руб. За следующий год инфляция увеличила цены на 6,45 %. Следовательно, 106,58 × (1 + 6,45 %) = 106,58 × 1,0645 = 113,45 руб.

Было 100 руб. за 1 кг, через два года цена стала 113,45 руб. То есть рост цен составил 13,45 %. Что и требовалось доказать.


В следующем году инфляция опять увеличивает цены, следовательно, нужно опять умножить общую сумму на соответствующий коэффициент, то есть 1,1345 умножаем на 1,1136. И за следующий год, и за следующий год…

Общая формула следующая. Чтобы рассчитать рост цен за Х лет, нужно перемножить ежегодные изменения стоимости в числовом формате (в разах), за каждый год выбранного периода.

В случае с инфляцией, за пять лет получим следующее удорожание:

1,0658 × 1,0645 × 1,1136 × 1,1291 × 1,0538 = 1,5032 раза (или на 50,32 %).

Далее используя формулу[7] расчета доходности, получаем ежегодную инфляцию за пять лет:



Другой вариант расчета среднегодовой инфляции за последние пять лет в Excel связан с использованием функции «СРГЕОМ» (возвращает среднее геометрическое значений массива или интервала положительных чисел). Для использования этой функции проценты надо перевести в разы. Далее можно либо перечислить через точку с запятой аргументы СРГЕОМ(C2; C3;…; С6), либо указать массив ячеек СРГЕОМ(С2:С6)


Таблица 20. Расчет среднегодовой инфляции в Excel.


Ниже приведена таблица, в которой показаны уже посчитанные среднегодовые темпы инфляции за разные периоды в период 2007–2016 годы.


Таблица 21. Среднегодовые темпы инфляции за разные периоды в период 2007–2016 годы.


Используя вышеприведенные данные и формулы вы сами теперь с легкостью сможете посчитать среднегодовую инфляцию за любой период.


Для сравнения ниже показаны ежегодные данные по инфляции в России и в США.


Таблица 22. Сравнительная таблица исторического уровня инфляции в России и США.


Используя эти данные можно посчитать среднюю инфляцию в США, которая составила за последние:

• 5 лет – 1,36 % (в России 8,49 % за тот же период);

• 10 лет – 1,81 % (в России 9,11 % за тот же период);

• 20 лет – 2,12 % (сравнивать нет смысла из-за гиперинфляции в России в те годы);

• 30 лет – 2,64 % (здесь и далее нет данных по РФ);

• 40 лет – 3,62;

• 50 лет – 4,07 %.

Среднегодовая доходность индекса ММВБ

Прежде чем мы рассчитаем среднегодовую доходность индекса ММВБ, несколько слов о том, что такое фондовый индекс. Фондовый индекс (или биржевой индекс) это относительный показатель изменения цен определенной группы ценных бумаг – «индексной корзины». Чаще всего, это показатель изменения цен наиболее ликвидных обыкновенных акций или облигаций. То есть это индикатор состояния рынка ценных бумаг в текущем моменте.

Абсолютные значения индексов не важны, так как базовое значение может просто приравниваться к произвольному числу (например, 100 или 1000). Значение имеет изменение индекса во времени, что позволяет судить об общем направлении движения цен в индексной корзине, при этом цены на акции внутри самой корзины могут двигаться разнонаправлено.

В зависимости от принципа положенного в основу выбора ценных бумаг для индекса, он может отражать ценовую динамику группы ценных бумаг, объединенных по какому-то признаку (например, акции компаний высокой, средней, малой капитализацией), выбранного сектора рынка (например, металлургия), или широкого рынка акций в целом.

По географии индексы делятся на международные, такие как MSCI World All Cap Index[8] (включает в себя примерно 6 100 различных акций, котирующихся на 23 фондовых биржах 23 развитых страны), и национальные, такие как S&P 500, FTSE 100, индекс ММВБ.

По методике расчетов индексы делятся на группы, самые распространенные из которых следующие:

• среднее арифметическое – рыночные цены входящих в индекс акций складываются и полученная сумма делится на количество входящих акций. Например, так рассчитываются индексы семейства Dow Jones;

• среднее взвешенное – как правило, по капитализации. При таком способе расчета становится возможным учитывать не только цену на акции, но и долю ценных бумаг данного эмитента на рынке. Самый известный пример подобного индекса это Standard & Poor's 500 (S&P 500).

Фондовый индекс не является ценной бумагой, поэтому обычно говорят о «значении» или «уровне» индекса, но не о «цене». В то же время фондовые индексы часто являются основой одноименных производных финансовых инструментов (индексных фьючерсов или опционов), которые используются для инвестиционных и/или спекулятивных целей. В этом смысле, значение индекса трактуется как цена этого инструмента.

Зачем нужны индексы? Индекс это показатель – бенчмарк (эталонный показатель), доходность по которому служит образцом для сравнения результативности инвестиций. С помощью индекса, инвесторы могут понять, направление и скорость изменения котировок компаний определенного сектора экономики, или всего рынка в целом, и сравнить показатели своего инвестиционного портфеля с данным индексом.

Результаты инвестиционной деятельности сравниваются не сами по себе, а с выбранным эталоном. В качестве таких эталонов и выступают индексы.

Только не стоит сравнивать доходность вашего портфеля состоящего из акций металлургического сектора с индексом голубых фишек. Вам надо сравнивать с соответствующим отраслевым индексом. Если отраслевой индекс вырос на 22 %, а ваш портфель[9] на 12 % – вам стоит обратить пристальное внимание на структуру своего портфеля или ваш метод торговли (может, вы слишком часто торгуете, и часть прибыли просто уходит на оплату услуг финансовых посредников – брокера, биржи, депозитария).

Или, допустим, вы инвестировали в некоторый паевый инвестиционный фонд «ПИФ акций», который по итогам года показал минус 8 %. Это плохо? «Конечно же это плохо» – подумаете вы, ведь баланс уменьшился. Но если сравнить, например, с индексом ММВБ, который уменьшился за тот же период на 30 %, то ваш результат на его фоне будет очень даже хорош! Рынок просел гораздо глубже (кризис), но выбранный вами фонд показал лучший результат, хоть он по факту и минусовой. При этом очевидно, что сравнивать с банковским вкладом совершенно не корректно.

Или золото выросло на 30 %, а ваш ПИФ «Золото» лишь на 10 %. Тут вам стоит призадуматься, а действительно ли ПИФ инвестирует лишь в золото? Может и в другие активы также? Если ваш «золотой» фонд фактически инвестирует и в другие активы, а вы хотите инвестировать лишь в одно золото, то может вам следует сменить фонд?

Кстати, ПИФы или ETF часто используют индексы в качестве бенчмарка (эталона для копирования).

Индексы акций Московской Биржи

Индексы акций Московской Биржи – ключевые индикаторы организованного рынка ценных бумаг России. Индексы акций Московской Биржи относятся к типу взвешенных по капитализации с учетом free-float[10] фондовых индексов.

Семейство индексов акций включает бенчмарк – Основные индексы Московской Биржи (Индекс ММВБ и Индекс РТС), включающие 50 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов; Индекс голубых фишек, состоящих из акций 15 наиболее ликвидных и капитализированных эмитентов; Индекс акций второго эшелона, включающий следующие после бенчмарка 50 акций по капитализации с учетом free-float, а также Индекс акций широкого рынка, состоящих из 100 акций и объединяющий корзины «бенчмарка» и индекса "второго эшелона". Из 100 акций Индекса широкого рынка формируются также корзины Отраслевых индексов, на основе разделения его базы расчета по отраслевой принадлежности.

• Основные индексы Московской Биржи (Индекс ММВБ и Индекс РТС) представляют собой ценовые, взвешенные по рыночной капитализации (free-float) композитные индексы российского фондового рынка, включающие 50 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленных в ПАО Московская Биржа;

• Индекс голубых фишек Московской Биржи (дополнительные наименования "Индекс ММВБ голубых фишек", "Индекс РТС Стандарт") является индикатором рынка наиболее ликвидных акций российских компаний или так называемых "голубых фишек". Индекс рассчитывается на основании цен сделок с акциями 15-ти наиболее ликвидных эмитентов российского фондового рынка. Расчет индекса ведется на основании цен акций, выраженных в рублях.

• Индексы акций широкого рынка Московской Биржи включают ТОП 100 ценных бумаг, отобранных на основании критериев ликвидности, капитализации и доли акций, находящейся в свободном обращении (free-float) и являются основой для формирования баз расчета остальных индексов Московской Биржи. В базу расчета индексов включаются акции, коэффициент free-float которых составляет не менее 5 %.

• Отраслевые индексы представляют собой ценовые взвешенные по рыночной капитализации индексы наиболее ликвидных акций российских эмитентов, экономическая деятельность которых относится к соответствующим секторам экономики, допущенных к обращению в ПАО Московская Биржа и включенных в базу расчета индекса Широкого рынка. Например: Нефти и газа, Телекоммуникаций, Электроэнергетики, Банков и финансов, и т.д.


Если у вас нет ИТС QUICK,[11] то используя интерактивную панель Московской биржи,[12] вы всегда сможете самостоятельно выбрать интересующий вас интервал времени, и посмотреть динамику изменения уровня индекса.

Например, на 01.01.2017 значение индекса ММВБ было равно 2 217,39 (цена закрытия), а на 01.01.2016 цена закрытия равнялась 1784,92. Какова среднегодовая доходность индекса за 2016 год? Тут просто делим одну цену на другую и получаем 24,22 %.

Какая среднегодовая доходность индекса ММВБ за последние пять лет? Для этого надо найти значение индекса на 01.01.2012 года. Согласно данным Московской биржи получаем значение равное 1 514,03.



Какая среднегодовая доходность индекса ММВБ за последние десять лет? Значение индекса на дату 01.01.2007 равно 1656,94. Следовательно, среднегодовая доходность за последние 10 лет составила 2,96 %.

Но за последние восемь лет доходность составила 17,15 %, так как на 01.01.2009 значение индекса было равно 624,9 (из-за глобального мирового кризиса значение индекса упало примерно с 2 000 до 500, то есть в 4 раза).


Рисунок 19. Интерактивная панель Московской биржи.


Как вы сами только что наглядно убедились, рассчитываемая величина сильно зависит от диапазона используемых данных. За 3-летний период доходность одна, за 5-летний другая, а за 10-летний третья. Поэтому будьте внимательны, когда вам предлагают финансовые продукты и говорят о доходности за какой-нибудь период (и особенно, если не упоминают про риски, связанные с этой инвестицией).

Теперь вы сами сможете всегда проверить и перепроверить то, что вам говорят. И если вам расхваливают некий финансовый продукт или фонд, и говорят, что за последние 8 лет среднегодовая доходность фонда составила 20 %, то вы знаете, что данная доходность то, скорее всего, благодаря тому, что выбранный диапазон начинается с кризисных минимумов.

Просто возьмите и сами посчитайте доходность фонда за последние Х лет. Текущая стоимость пая, разделить на стоимость пая Х лет назад и корень Х-ой степени (или возвести в степень 1/x). При этом Х может быть любой цифрой на ваш выбор – 3, 5, 8, 10 лет… Ничего сложного!

При этом не забудьте уточнить, в стоимости пая уже учтены комиссии и прочие платежи за все эти годы или их надо вычесть из полученной доходности?


На заметку. Если вам говорят, что за последние Х лет, активно управляемый фонд акций показал доходность Y% (с учетом всех издержек инвестора), не поленитесь, возьмите калькулятор (или посчитайте в Excel), доходность индекса ММВБ за те же Х лет. Если доходности примерно одинаковые – то какой же это активно управляемый фонд? Скорее это пассивный индексный фонд с огромными издержками. Тогда зачем вам такое «активное управление» вашими финансами, которое по определению предполагает бо́льшую доходность по сравнению с рынком? А если доходность существенно меньше, зачем тогда он в принципе вам нужен? Но если фонд показывает стабильные результаты выше рынка на протяжении долгих лет, тогда возможно там действительно есть хороший управляющий и этот фонд может быть в вашем портфеле (при прочих равных).

Процент и процентный пункт

Помните, в самом начале книге упоминался некий «процентный пункт»? Так вот, процентный пункт это общепринятая единица измерения разницы величин, выраженных в процентах. Это необходимо знать и понимать, так как в экономике много показателей исчисляется в процентах, и изменения этих показателей чаще всего выражают не в процентах от исходного показателя, а разности нового и старого значения показателя.

Если говорят, что «по данным Банка России, по итогам 2016 года прибыль кредитных организаций выросла почти в пять раз по сравнению с предыдущим годом и составила 930 млрд. руб.», что это означает? Это означает что, если в 2015 году прибыль была 192 млрд. руб., а в текущем 930 млрд. руб., то рост составил впечатляющие 384 %.

Как считать?



Но, если говорят, что «годовая инфляция в России по итогам 2016 года стала рекордно низкой за всю историю страны и составила 5,4 %. При этом уровень инфляции против 2015 года снизился более чем вдвое – инфляция за 2015 год составляла 12,9 %», это означает, что уровень инфляции уменьшился на 7,5 п. п. (процентных пунктов). Тогда как в процентном исчислении изменение (уменьшение уровня инфляции) составляет чуть более 58 %.



Знак минус в формуле как раз говорит об уменьшении вычисляемого параметра.


Иногда, для устранения неоднозначности, используют понятие базисный пункт, что составляет одну сотую долю процентного пункта, то есть 1 базисный пункт равен 0,01 процентного пункта или 0,01 %. Например, ставка была 10 % и объявляется, что она была увеличена на 1 процентный пункт, следовательно, новое значение будет 10 % + 1 % = 11 %. Но иногда, можно подумать, что произошло увеличение на 1 % от предыдущей величины, то есть новая величина будет равна 10,1 %. Поэтому изменения процентных ставок по финансовым инструментам указывают в базисных пунктах. Тогда объявление об увеличении ставки на 20 базисных пунктов будет означать 10 % + 0,01 % × 20 = 10,20 %.


Пример 1. Утверждается, что инвестиция «А» приносит в среднем 15 % годовых, а инвестиция «Б» – 20 %, то разница в доходности будет не 5 %, а 5 процентных пунктов!

Например, при инвестиции в размере 100 тыс. руб. и через год имеете доход:

• инвестиция «А» = 15 тыс. руб. (100 000 × 15 %).

• инвестиция «Б» = 20 тыс. руб. (100 000 × 20 %).

Получается, что инвестиция «Б» имеет на 33,3 % доходности больше, по сравнению с инвестицией «А».



Но если бы доходность инвестиции «Б» отличалась от доходности инвестиции «А» на 5 %, то в рублевом выражении доход от инвестиции «Б» был бы равен 15 750 руб. (15 000 × 105 %).


Пример 2. Вы вложили в инвестицию «А» 250 тыс. руб. и через год она принесла вам доход 50 тыс. руб. А в инвестицию «Б» вложили 500 тыс. руб. и она принесла вам 75 000. Получается, что инвестиция «Б» выгоднее, чем инвестиция «А»? Нет, не так. Не смотря на то, что в рублях инвестиция «Б» принесла дохода больше, чем инвестиция «А», в процентном выражении она принесла меньше дохода, потому менее выгодная.

• 50 000 = 250 000 × 20 %;

• 75 000 = 500 000 × 15 %;

Хотя разница в доходностях по величине составляет 25 тыс. руб. или 50 %, при этом инвестиция «Б» принесла дохода на 5 процентных пунктов меньше, в сравнении с инвестицией «А». Поэтому вложения в инвестицию «А» более выгодны и доходны.


Пример 3. Согласно Налоговому кодексу РФ, статья 214.2:[13]

«налоговая база определяется как превышение суммы процентов, начисленной в соответствии с условиями договора, над суммой процентов, рассчитанной по рублевым вкладам исходя из ставки рефинансирования[14] Центрального банка Российской Федерации, увеличенной на пять процентных пунктов, действующей в течение периода, за который начислены указанные проценты, а по вкладам в иностранной валюте исходя из 9 процентов годовых, если иное не предусмотрено настоящей главой».

При этом доходы в виде процентов, превышающие «ключевая ставка + 5 %» годовых в рублях и 9 % в валюте, подлежат налогообложению в размере 35 % при получении доходов в виде процентов, получаемых по вкладам физических лиц в банках, находящихся на территории Российской Федерации для вкладчиков – налоговых резидентов России и 30 % для вкладчиков, не являющихся налоговыми резидентами России (НК РФ, статья 224. Налоговые ставки). При этом банк, являясь налоговым агентом, осуществляет исчисление, взимание и перечисление соответствующего налога в бюджет Российской Федерации. Вкладчик получает проценты по вкладу за вычетом налога на доходы физических лиц.

Например, вы открывает банковский вклад 20 июня 2017 года со ставкой 18 % годовых. Сумма вклада 100 тыс. руб. Сколько вы получите на руки обратно?

1. Через год, процентный доход составит 18 тыс. руб.

2. Так как 19 июня 2017 года ключевая ставка стала равна 9 %,[15] следовательно, налог не взимается с доходов по депозитам с годовой ставкой до 9 % + 5 процентных пунктов, то есть до 14 % включительно (все что свыше облагается налогом).

3. 14 % в номинальном выражении составляет 14 тыс. руб.

4. Таким образом, налогооблагаемая база составляет 4 тыс. руб. (18 000–14 тыс. руб.) или 4 % полученного процентного дохода (18 % – 14 % = 4 %).

5. Теперь рассчитаем величину налогов подлежащих к уплате. Она составляет 1 400 руб. (4 тыс. руб. × 35 %). Эту сумму с вас удержит банк в пользу государства.

6. После удержания налога процентный доход будет равен 14 тыс. руб. + 2 600 руб.

7. Через год, при закрытии вклада, вы получите 116 600 руб., а не 118 тыс. руб., как рассчитывали.

8. Таким образом, эффективная годовая процентная ставка (с учетом налогообложения) составляет 16,6 %.

Кстати, по закону, налогообложению подлежит не только прибыль с банковского депозита. Доход с вложений в ПИФы и прочих финансовых инвестиций облагается на таких же условиях.


Пример 4. Правительство РФ обсуждает повышение НДФЛ с 13 % до 15 %. Таким образом, налог на доходы физических лиц планируется увеличить на 2 п.п.

Если в настоящее время с каждой тысячи рублей дохода надо заплатить НДФЛ в размере 130 руб. (1 000 × 13 %), то при 15 % налог составит уже 150 руб. (1 000 × 15 %). Таким образом, при увеличении налога на 2 п.п. расходы налогоплательщиков увеличатся на 15,4 %!



Резюмируем, при прочих равных условиях:


• Если речь идет о доходности ваших инвестиций – используйте процентные пункты для сравнения доходностей, а не абсолютные величины.

• Если речь идет о ваших расходах – используйте для сравнения проценты, а не абсолютные величины.

Глава 2. «СПИН-финансы»: Планировать

Финансовое планирование – является важным шагом к взятию своих финансов под полный контроль. Финансовое планирование заключается в выборе целей и определение возможных вариантов их достижения при условии текущей финансовой ситуации и ожидаемых будущих финансовых потоков.

Личное финансовое планирование – процесс составления, оптимизации, исполнения и корректировки Личного Финансового Плана, применяемый в процессе принятия финансовых решений индивида (домохозяйства), для повышения их эффективности.

Личный Финансовый План (ЛФП) – это документ, в котором отражено текущее финансовое состояние индивида (домохозяйства), финансовые цели и план движения денежных средств, с указанием используемых на каждом этапе финансовых инструментов (инвестиционных, кредитных, страховых и пр.)

ЛФП составляется с учетом инвестиционных возможностей человека (домохозяйства), налогообложения, инфляции и других предполагаемых значениях экономических индикаторов. ЛФП является стратегией достижения финансовых целей человека (домохозяйства), посредством эффективного использования различных финансовых инструментов, которые позволяют эти цели достичь.

Ни в США (где очень развит рынок финансовых услуг физическим лицам) ни в Великобритании (где, в принципе, идея составления ЛФП и появилась впервые) нет стандартизированного подхода к созданию ЛФП.

Немного перефразируя Толстого: «Все финансово успешные семьи похожи друг на друга, каждая финансово несчастливая семья несчастлива по-своему». Поэтому личное финансовое планирование это строго индивидуализированный процесс (потому-то план и называется «личный»).

Степень детализации ЛФП зависит от многих факторов. В связи с этим, не следует рассматривать предлагаемый ниже вариант ЛФП как императивные указания к действию, поскольку не может быть универсальных методов решение индивидуализированных финансовых потребностей.

Так как ЛФП это не унифицированная система документации, предлагаемый ниже вариант ЛФП это всего лишь один из многих возможных вариантов.


С точки зрения автора, ЛФП должен содержать следующие блоки:


Рисунок 20. Структура ЛФП.


Логика заключается в следующем. В каждом блоке, начиная с первого – «постановка финансовых целей» – необходимо собрать данные и проанализировать текущую ситуацию.

Затем, учитывая всю полученную информацию, последним шагом, следует сделать расчет ЛФП и посмотреть, насколько достижимы ваши финансовые цели. Проще говоря, требуется понять, хватает ли денег на все цели? Если вы в полном объеме достигаете всех ваших целей (иначе говоря, можете их купить) именно тогда, когда хотите – это замечательно! У вас все хорошо.

Но чаще случается обратное, как следствие того, что наши желания не соответствуют нашим возможностям.

Отсутствие навыков постановки целей и планирования (как краткосрочного, так и долгосрочного), не реалистичные ожидания экономических показателей, интуитивно непонятный рост сложных процентов в течении длительного периода времени, неправдоподобные ожидания инвестиционной доходности, влияния инфляции, налогообложения и издержек финансовых посредников на итоговую доходность, иррациональное поведение и когнитивные искажения влияющие на принятие финансовых решений и другие факторы, в совокупности, приводят к неминуемому столкновению с реальностью – мы всегда хотим большего, чем можем получить.[16]

Если вы никогда прежде не задумывались о планировании, то, скорее всего, вы в результате первого расчета вы получите результат, говорящий о недостижимости всех ваших целей. И в этом нет ничего удивительного и необычного. Большинство людей впервые делающие ЛФП получают такой результат, который есть лишь следствие вышеупомянутых причин (не ограничиваясь только ими). Но повышая свою финансовую грамотность, с каждым годом, вы будете иметь все более и более реалистичные ожидания и делать все более и более реалистичные предположения, тем самым получать все более и более приближенный к реальности ЛФП.

Если первоначальный расчет показывает недостижимость (частичную или полную) всех ваших целей именно тогда, когда вы хотите, то следующим этапом является оптимизация каждого блока с целью высвободить дополнительные источники денежных средств для финансирования ваших целей (например, увеличить доходы, сократить расходы, продать неиспользуемый актив и т.д.). После оптимизации делаете новый расчет плана.

Если опять ваши цели не достигаются в полном объеме, то следующим шагом необходимо будет пересмотреть ваши цели: можно ли цель отодвинуть по времени (квартиру не через 5 лет купить, а через 6–7 или 9–10) или уменьшить по требуемой сумме (не за 3,5 млн. руб., а 3,2 или 2,9)? Делаете новый расчет и смотрите насколько достижимы ваши цели теперь.

Если все вышеперечисленное не позволяет вам достичь ваших целей – тогда необходимо делать секвестрование[17] ваших целей, вплоть до исключения некоторых целей из расчета плана. В принципе, в этом и заключается весь алгоритм расчета ЛФП.

Теперь поговорим более подробно про каждый из основных блоков.

7Это же можно посчитать в Excel используя следующую формулу =СТЕПЕНЬ(1,5032;1/5).
  https://www.msci.com/world
9Что такое портфель поговорим подробнее в следующей главе в разделе «Инвестиционный портфель».
10Free float означает долю акций, находящихся в свободном обращении на рынке. С английского языка словосочетание free float можно перевести как «свободно плавающий».
11Информационно Торговая Система QUICK (от англ. Quickly Updatable Information Kit) – программный комплекс для организации доступа к биржевым торгам.
  http://www.moex.com/ru/index/MICEXINDEXCF/technical/
13«Особенности определения налоговой базы при получении доходов в виде процентов, получаемых по вкладам физических лиц в банках, находящихся на территории Российской Федерации».
14«С 1 января 2016 года значение ставки рефинансирования Банка России приравнивается к значению ключевой ставки Банка России, определенному на соответствующую дату». Указание Банка России № 3894-У от 11.12.2015.
  Обратите внимание: ключевая ставка динамична – она назначается ежемесячно Центральным Банком. Актуальные данные можно всегда посмотреть на главной странице официального сайта банка – https://www.cbr.ru/
16Неадекватный оптимизм относительно своих возможностей и видения своего будущего, что напрямую связано с социально-психологической природой самооценки личности. Именно поэтому личностные характеристики (развитие в себе силы воли, мотивация, способ мышления и др.) имеют первостепенное значение при повышении своей финансовой грамотности. И поэтому мы подробно остановимся на этом в следующих главах.
17В экономике, под секвестированием понимается сокращение расходов при исполнении отдельных статей или всего государственного бюджета по причине просчетов при составлении бюджета, возникновением форс-мажорных обстоятельств и др.
Нужна помощь
Купите 3 книги одновременно и выберите четвёртую в подарок!

Чтобы воспользоваться акцией, добавьте нужные книги в корзину. Сделать это можно на странице каждой книги, либо в общем списке:

  1. Нажмите на многоточие
    рядом с книгой
  2. Выберите пункт
    «Добавить в корзину»